阿里二次登港 利好誰又利空了誰?

企業   來源:莞訊網  責任編輯:百花殘  2019-11-22 10:46:01
  阿里二次登港 利好誰又利空了誰?
 
  2007年首次登陸港交所,2012年因市值被嚴重低估而無奈私有化退市,2013年攜旗下所有業務回歸被拒,卻在次年登陸紐交所成為美國史上規模最大的IPO。香港前財政司司長梁錦松曾遺憾表示,“沒讓阿里在香港上市,是個很重大的錯誤。” 所幸一別七年后,阿里與港交所再次“建交”。
 
  作為二次赴港上市的中國互聯網巨頭,如果成功上市,阿里巴巴能夠為港股市場帶來什么?又將在這里迎擊什么樣的對手?
 
  轟轟烈烈的雙十一大戰結束,2684億元創紀錄銷售額再次成就了天貓“雙十一銷量最大電商平臺”的美譽。或許是希望能以此來激發人們對今年規模最大股票上市計劃之一的興趣,又或是想利用該創紀錄的銷售業績推進在港舉行的上市聽證會,雙11過后的11月13日晚間,阿里巴巴正式向港交所提交招股書,計劃通過全球發售新發行5億股普通股新股,并在香港聯合交易所主板上市。這意味著,阿里將成為首個同時在港交所和紐交所上市的中國互聯網公司。
 
  阿里再回港股其實去年就有預兆。去年3月份,阿里方面曾表態稱,對于登陸港股,“只要條件允許,就回來”的想法從未變化過。而在港股股民“沒留住阿里巴巴是香港證券業恥辱”的呼喊聲中,港交所內部也在反省中逐漸意識到,同股不同權在互聯網新經濟公司中廣為流行且蘊含無限機遇可能,于是在2018年4月底,港交所發布新規,允許雙重股權公司上市,即日生效,這被譽為是港交所自1993年成立以來最大的一場變革。
 
  新規實施后僅兩天,去年5月3日,雷軍帶著小米赴港IPO,創造了截至目前港股最大IPO記錄。此后,映客、美團點評等同股不同權的新經濟公司都紛紛借勢赴港上市。到今年4月,港交所總裁李小加隔空回應阿里的回港“宣言”,“阿里百分之百會回來,只是時間長短問題。將來‘北水’可以通過互聯互通機制買阿里的股票了,也許就是阿里回來的一天。”
 
  10月18日晚間,上海證券交易所和深圳證券交易所分別發布滬深港通業務實施辦法的通知,明確了不同投票權架構公司股票的首次納入條件,修訂后的《實施辦法》已經于10月28日起施行。當從資本的“北水南調”中看到實現可能,阿里回歸港股,似乎是件不言而喻的事情。
 
  “相信在港交所上市將進一步為阿里巴巴擴大投資者基礎并拓寬資本市場融資渠道。”這是阿里在招股書中陳述的本次奔赴香港上市的理由。但事實上,今年初,阿里在美股的股價曾一度下跌至130美元左右,9月下旬“特朗普政權討論限制美國向中國的證券投資”的消息傳出后,阿里的股價又出現迅速下滑,雖然目前已恢復至180美元左右,但也僅相當于阿里上市后最高水平的9成左右。因此有投資人認為,阿里回港股的動作一方面是應國家的戰略需要,在時機成熟時的必然抉擇,另一方面也是為了分散中美對抗的風險。
 
  從阿里自身來看,回歸港股好處是顯而易見的。由于美國和中國處于不同時區,阿里選擇在香港上市,那么在美股閉市階段就仍然可以通過港股交易,股票的流動性會更好。另外,內地跟港股有滬港通和深港通“互聯互通”機制,國內的投資者也可以間接購買阿里股票。作為本土的互聯網巨頭,能得到更多國內股民的支持,對阿里的股價來說長期利好。
 
  對于港股而言,阿里赴港上市極大概率會促進港股市場多元化發展進程。從BAT到搜狐、新浪、網易,再到攜程、京東、拼多多等,由于國內創投行業的發展前景不容樂觀,多年來互聯網創業公司不得不依靠海外資金輸血來維持生計,進而又因為外資問題而紛紛遠走境外上市。發展到如今,在美股上市的有很多互聯網科技巨頭企業,按市值來看,目前拼多多市值503億美元,京東市值486億美元,百度市值425億美元,網易市值384億美元,騰訊音樂、攜程市值均超200億美元。
 
  而自去年開始實施的新規中,不僅允許不同權企業和非盈利生物科技企業赴港上市,也放寬允許“已在美英上市的同股不同權企業來港作第二上市”,目前,前兩者已經得到實現,但后者至今仍未有一家,因此如果阿里成功上市,港交所將完成25年改革最后拼圖。后續也必然會吸引更多像京東、百度、網易、拼多多等互聯網巨頭公司回港上市,或許會成為港股市場的一大提振。
 
  另一方面,像螞蟻金服、字節跳動、滴滴、曠視、大疆、快手、商湯等一大批估值體量巨大的中國互聯網獨角獸企業正走在“探索”IPO途中,阿里此番回港上市,在一定程度上也會為其他科技企業上市或回歸創造一個估值標桿和參考標的。
 
  以前提到香港市場上內地背景的科技巨頭,向來非騰訊莫屬,但如果阿里成功在港交所上市,那么必將與目前市值3.05萬億港元的“港股之王”騰訊在港股市場相遇。究竟誰是“港股之王”,就成為一個值得商討的話題。阿里在招股書中也坦誠,公司面臨的競爭主要來自于中國的大型互聯網企業(如騰訊)及其關聯公司等。
 
  根據最新消息,阿里巴巴國際配售認購反應熱烈,新股認購昨天提早半天截止,據稱阿里將香港IPO價格指引定在每股176港元左右。而截至發稿,E俠君注意到,騰訊當前股價為336港元/股。鑒于阿里剛剛公布的業績仍保持高速增長,而騰訊卻受到不同的負面因素影響。不排除一些基金會把部分資金調劑出來,賣了騰訊去買阿里,令騰訊股價承受一定下跌壓力。
 
  當然,阿里上市后與騰訊的正面交鋒,與雙方在2007年單強匹馬的PK還是很大不同,本次兩者的資本博弈將上升至“阿里系”及“騰訊系”的港股資本團隊戰。
 
  目前,騰訊系相關的港股上市企業包括閱文集團、美團點評、海底撈、同程藝龍、易鑫集團、創夢天地、貓眼娛樂等。而阿里系在港股的上市企業有阿里影業、阿里健康、云鋒金融、高鑫零售、亞博科技控股等明星企業。阿里上市對騰訊控股必然也是偏向不利的,因部分機構投資者或會換馬,令后者股價受壓。
 
  截至9月30日,港股總市值為30.64萬億港元,目前港股市場還存在阿里和騰訊共同參股上市的眾安在線、華誼騰訊娛樂等企業。如果將上述提及阿里系與包括騰訊在內的騰訊系控股或參股上市企業市值相加約有4.14萬億港元,約占港股總市值的13.5%。可以預見,若雙方在港股市場競爭程度愈演愈烈,也將對港股整體市場造成不小的波動。
 
  根據阿里15日發布的公告,招股會在11月15日至11月20日展開,擬發行5億股,預計11月20日美股開市前定價,11月26日掛牌。“帝國模式”阿里港股迎擊“聯邦制”騰訊,究竟誰能笑到最后呢?(來源: 科技E俠)
 
 

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