上半年公募基金市場交易傭金總額同比下降6.49%

理財   來源:莞訊網  責任編輯:百花殘  2019-11-08 16:33:55
  上半年公募基金市場交易傭金總額同比下降6.49%
 
  國內外券商同質化競爭日趨激烈。數據顯示,2018年證券行業平均凈傭金率降至歷史最低的3.76‰,今年上半年,公募基金市場交易傭金總額為37.9億元,相比去年同期下降6.49%。
 
  業內人士指出,受市場成交量萎縮的影響,賣方傭金的分配出現了明顯分化,國內券商行業急需加速整合。部分券商開始推動經紀業務向財富管理業務的轉型,多家中小券商也紛紛發力量化交易等特色業務。
 
  近日,美國資管巨頭福達投資集團宣布,對美國在線股票、ETF和期權交易傭金從4.95美元降為零,這也是10月份以來第五家實施零傭金的美國券商。此前,美國最大線上證券經紀商之一的嘉信理財(SCHW)宣布經紀業務正式實施“零傭金”,美國券商的零傭金策略在國內也引起強烈反響。近日,國內有幾家中小券商先后推出“萬一”傭金,但隨即又調整回業內平均水平。
 
  “目前零傭金在國內大規模的推廣使用并不具備現實條件。”申萬宏源研究所首席市場專家桂浩明表示,“與美國市場不同,中國證券市場的財富管理模式還沒得到廣泛的推廣和運用。”桂浩明表示,以嘉信理財為例,美國資管巨頭主要通過網上交易開展業務,傭金率很低,但同時業務占比也不高,更多的則是通過給客戶提供理財產品等方式獲得報酬,因此零傭金只是一種占據市場份額的手段,并不會對總體業務收入產生實質性影響。
 
  經紀業務仍然是國內券商營收的主要組成。根據中國證券業協會此前發布的《證券公司2019年上半年度經營數據》,131家中國證券公司營業收入1789.41億元,其中代理買賣證券業務凈收入(含席位租賃)444億元,占總營業收入的24.8%。此外,活躍的科創板交易也給券商帶來了部分傭金利潤。截至11月5日,46只已上市的科創板個股總成交額為9730.5332億元,按業內平均傭金率計算,約能帶來6億元傭金收入。業內人士指出,這也是短期內國內券商難以跟進美國券商實現“零傭金”的主要原因。經紀傭金仍是國內券商營收的主要組成部分。
 
  盡管短期內“零傭金”難以在國內市場落實,但國內券商的同質化競爭卻日趨激烈。近日,中國證券業協會發布的《證券行業發展報告》顯示,近年來,行業平均凈傭金率整體呈現下降趨勢,證券經紀業務貢獻度則在行業平均凈傭金率微降的情況下持續走低。2014年至2017年,行業平均凈傭金率分別為6.63‰、4.97‰、4.03‰和3.78‰,而2018年,這一數據降到歷史最低水平3.76‰。
 
  市場體量的縮小同樣是造成券商競爭激烈的原因之一。Wind數據顯示,今年上半年,受成交量萎縮影響,公募基金市場交易傭金總額有所下跌。交易傭金總額約為37.9億元,相比去年同期的40.53億元下降了6.49%。“靠通道來賺取傭金的日子已經一去不復返,伴隨著交易換手率和傭金率雙雙走低,未來券商經紀業務的轉型勢在必行。”海通證券上海分公司融資業務部副總經理徐俊對記者表示。
 
  去年以來,部分券商開始推動經紀業務向財富管理業務的轉型。截至目前,已有7家券商巨頭為經紀業務部門更名,開始轉型財富管理,如中信證券將經紀業務發展與管理委員會更名為財富管理委員會,并進行相應的組織架構調整等。業內人士指出,伴隨著人均可投資資產的持續增長、金融資產配置的提升與財富管理行業滲透率的提升,國內財富管理發展空間趨大。
 
  “券商的財富管理業務通過兩端對接,一端連接發行產品的機構,另一端連接基礎客戶,將營業部作為中介平臺產生傭金和收入。”徐俊表示,“券商財富管理業務有自己的特色,券商離二級市場很近,所設立的產品往往都是一些帶有對沖功能的衍生品,能夠把風險對沖掉,從而產生一些類似于固定收益的產品,客戶也更容易接受。”
 
  但同時,經紀業務轉型也存在一定難點。“首先,由于券商經紀業務習慣了之前的開戶、股票交易的模式,整體業務模式轉型需要時間。此外,證券公司的客戶往往不太習慣參與到別人管理的產品中去,而是更傾向于自己操作,讓他們接受新產品也存在困難。” 徐俊稱。
 
  桂浩明同樣指出,長遠來看,券商的經紀業務會逐漸向財富管理階段過渡,但目前仍缺乏足夠的現實條件,還需要各大券商繼續進行相應探索。
 
  目前國內券商的競爭領域涵蓋了傭金、產品、服務等各個方面。專家表示,當傭金率普遍已經達到萬分之三以下時,為了防止利潤空間被完全壓縮,券商打傭金戰的動力并不大。隨著券商經紀業務貢獻度的逐漸下降,除了推動經紀業務轉型外,國內券商也開始了差異化競爭。
 
  “中信、國泰君安等大型券商在能力、資源和市場品牌上均占據優勢,中小券商無論是在業務能力和盈利能力上都無法與之相比。長遠來看,中小券商仍需發展自己的特色業務。”前華融證券的業內人士對記者表示。
 
  以天風證券為例,日前,天風證券重點發力量化交易,與頂尖量化交易系統LTS(Liber Trade System)團隊達成戰略合作;華寶證券把泛資管和金融產品研究作為核心特色;廣發證券則在海外研究上有所側重。
 
  專家表示,中小券商創新業務的效果仍有待觀察,“以量化交易為例,首先市場容量并不算很大,其次這些創新業務目前還并沒有得到足夠的投資意愿。”桂浩明表示,“一方面是客戶的理念問題,中國現在還是一個散戶為主的交易市場。普通散戶更關注中短線投資,對于量化和指數化交易興趣不大。另一方面,這一業務模式能否盈利也有待時間考證。”( 記者 羅逸姝)(來源: 經濟參考報)
 

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